我對Netflix的財務狀況及其投資者的智慧持謹慎態度，因為它主要依靠燒投資者的錢維持增長。不過，與越來越多的競爭者相比，Netflix 還是有其優勢的，但這種優勢並沒有得到充分賞識。
這並非表示在未來與迪士尼、蘋果、美國電話電報公司(AT&T )旗下時代華納等公司的競爭中，Netflix 一定會「勝出」。隨著人們花在網絡視訊上的時間越來越多，這個領域的贏家不會少，但受益者也不會很多。
如果Netflix 能繼續保持這樣的財務自由度，而競爭對手又無比糊塗，將Netflix 簡單的技術和樸素的產品襯托得更有吸引力，那它得到最後勝利的機率確實很大。
四年來Netflix 一直入不敷出。雖然聽起來很奇怪，但「先增長，再還錢」既是Netflix 最致命的弱點，也是它最好的鎧甲和頭盔。
投資者以債權和股權形式支持Netflix，允許該公司在電視連續劇和電影上大量燒錢，進而在全球迅速擴張。正是有了金主這種撐腰，Netflix 才能在虧損數十億美元的情況下繼續營運。這也是Netflix 能在欠一筆筆股債（算上債務償還和其他合同義務，欠債達到其最高年現金流的116倍）情況下，依然購買或製作意向電影和電視劇的原因。Netflix 能以現在這種狀態存在，是投資者願意讓它存在。
這並不意味Netflix 將完全無視投資者對收入的期望。日前，Netflix 宣佈將美國市場的服務價格提高13%至18%。該公司最受歡迎的套餐收費將從每月11美元升至13美元。最便宜的套餐價格將從每月8美元漲到9美元。1月17日市場收市後Netflix 將發布第四季業績，屆時對高層的話多加留意，看他們如何解釋加價對公司收購戰略的影響。
迪士尼和美國AT&T不能像這樣隨心所欲地花錢，但也不用擔心賬單。正如我的同事拉夏佩爾(Tara Lachapelle)所寫，Netflix 已經寵壞觀眾和電影電視創作者。它既可以在節目上一擲千金，又能為客戶設定最低價，競爭對手很難做到這一點。
Netflix也有產品優勢，而這一點可能並不為人所理解。
所以我再怎麼強調也不為過：在Netflix開始串流媒體視訊服務十多年後，媒體和娛樂公司似乎仍不明白Netflix為什麼這麼受歡迎。原因不只是Netflix有一系列的電視連續劇和電影，能讓人度過一個慵懶的週六下午。
節目只是吸引力的一部分。行之有效的技術和簡單的產品構成也是重要因素。
Netflix 的競爭對手玩的都是複雜路線：美國電話電報可能很快會有八種串流媒體視訊套餐，包括了不同類型的節目和價格，但哪一種可能都不如Netflix 全面。美國權威影視雜誌《Variety》週一報道，Comcast旗下NBC Universal計劃向公司的有線電視使用者提供一項免費串流媒體視訊服務，非有線電視使用者和選擇取消商業廣告的用戶需要額外付費。多不了多久，幾乎每家娛樂公司都會推出自己的網上短片服務，有的還不止一項。
有的選擇英明無比，有的則可能帶來災難。如果你還需要電子表格和PowerPoint演示來解釋自己的串流媒體視訊服務，那恐怕不大妙。
美國電話電報在2018年11月發布只有電話公司才會喜歡的串流媒體視訊服務。
相比之下，Netflix 顯得如此簡單，人們可以不假思索地掏錢埋單。Netflix 基本只有一個版本。荷李活經典老片的愛好者不會在這裡看到電視直播、商業廣告或附加節目等選項。
Netflix 清楚自己的定位，吸引力在哪。娛樂公司——甚至YouTube和亞馬遜(Amazon)——似乎都想撈點什麼上來。Netflix崛起後，娛樂行業日益呈現碎片化趨勢，這時，簡單反而是一種優勢。
人們也很容易低估技術的製作難度，哪怕這種技術只適用於普通人。Netflix 已經掌握了將串流視訊畫素從一個地方移動到另一個地方的複雜技巧。你也可以坐沙發上，幾秒鐘後就能輕鬆觀看Netflix 建議的內容了。正如研究公司BTIG Research分析師格林菲爾德(Rich Greenfield)在最近的一篇部落格文章中寫道的，開發Netflix 類似服務的媒體公司一直在關注節目質量，這是應該的。但技術對於成事同樣重要，目前還不清楚各娛樂公司是否有資源或能力與Netflix 匹敵。
無論如何，媒體、娛樂和科技公司涉足Netflix 的地盤依然是個威脅。迪士尼、時代華納等娛樂巨頭將把它們的一些節目從Netflix 撤出來放在自己的視訊服務中，而且出高價購買電視節目和電影的公司也越來越多，這都將推升Netflix 的成本。Netflix 的最大風險是，如果情況發生變化，要像現在這樣隨心所欲地花錢恐怕是做不到了。
當Netflix 揮霍無度時，競爭對手們無法改變自己財務審慎的需求。但如果忽視了Netflix 其他的成功因素，吃虧的只會是這些較遲加入戰場的競爭者。撰文：Shira Ovide
