吸金方程式曝光　80后媒体上市

　　【熊猫时报讯】《黑纸》、《100毛》及毛记电视母公司「毛记葵涌」﹙「毛记」﹚申请主板上市，消息「震惊」不少网民。

　　翻开初步招股文件，只有63名员工的毛记，全年利润超过3,600万元，吸金能力教人咋舌。细阅一堆堆数字，在「羡慕」与「葡萄」的感受之间，又有什麽值得解码的地方?

　　经济

　　《黑纸》、《100毛》及毛记电视母公司「毛记葵涌」﹙「毛记」﹚申请主板上市，消息「震惊」不少网民。

　　毛记业务众多，包括出书等，但最赚钱的始终是数码媒体业务。(江智骞摄)

　　解码一、边部份业务最赚钱?

　　「毛记葵涌」的业务可分为3部份，一是数码媒体服务，主要提供广告解决方案;二是包括《100毛》、《黑纸》在内的媒体业务;三是，活动策划及艺人管理。

　　如果以收入分布来看，「毛记葵涌」其实是一间拥有自己媒体平台的广告公司。以2017年度的业绩为例，数码媒体业务收入佔总收入的78.2%，达到7,447.8万元，毛利率高达64.2%。至于纸媒和活动策划及艺人管理业务，收入分别为982.6万元、1,092.4万元，佔总收入的10.3%、11.5%。

　　整体而言，「毛记葵涌」2017年度收入9,522.8万元，纯利3,626.3万元，纯利率高达38.1%，即每做100元生意，淨赚约38元。

　　解码二、最大客户有几豪气?

　　招股文件显示，「毛记葵涌」首五大客户佔了2017年度收入的37.9%，其中单一大客「进帐」了1,863.6万元，佔总收入近2成。资料显示，这名客户是广告代理商，自2013年已与毛记建立商业关系。而首二、三大客同样是广告代理公司。

　　至于第四、五名大客，则是银行及金融客和电讯客户，去年度分别「进帐」373万元及209.7万元。虽然年报无透露「银行及金融客」是哪一间公司，但对于有留意100毛的网民，答案其实呼之欲出。整体而言，毛记有54.1%广告收入来自广告代理商，45.9%来自品牌拥有人及其他。

　　解码三、毛记有什麽值钱野?

　　「食脑」生意，最值钱的当然是人，但这个难以量化。人才之外，毛记的资产淨值为3,033万元，公司目前手持现金2,215万元，零银行贷款。

　　解码四、三大股东收了多少股息落袋?

　　过去三年个财年，毛记分别向股东分派了40万元、1,000万元及3,500万元，合共4,540万元。另外，毛记旗下黑纸亦于2017年7月12日，宣派2,200万元的特别股息，合计总派息达到6,740万元。如果按林日曦、陈强、阿Bu的股权比例﹙各人分持30%股权﹚计算，相当于每人分得逾2,000万元。

　　解码五、毛记员工人工是否好低?

　　招股文件显示，截至今年3月底，毛记共有63名全职员工，以去年度9,522万元的收入计，平均每年员工帮公司吸了151.1万元生意，「吸水」力特强。

　　不过，毛记员工人工长年盛传很低，实情又如何?去年度，毛记僱员福利支为2,114.7万元，扣除394.2万元董事酬金，金额为1,720.5万元，佔总收入的18%。除开63名员工，每名员工年收入为27.3万元，即平均每月22,758元。

　　解码六、毛记究竟付了出少版税?

　　作为广告及媒体公司，版税开支当然无可避免，问题只是多与少。资料显示，毛记过去三年分别给了82.1万元、64.3万元及65.8万元的版税，佔总销售成本之比由9.3降至1.8%。同时，公司也有图片费及脚本费的开支，3年累计金额为79.4万元及36.4万元。

　　解码七、艺人要签独家经纪人长约　最远至2021年

　　至于东方昇的合约何时到期，招股文件虽然无详列，但也提供了一些参考。资料显示，毛记2017年度有17名签约艺人，具体人工未有透露，但就要签独家经纪人长约，毛记有权从艺人参加的表演赚取的费用中获取约定的百分比作为收入。据毛记最新资料，已跟艺人订立16份管理合约，其中7将于2020年到期，6份于2021年到期。

　　解码八、毛记下面有什麽主要附属公司?

　　根据毛记资料，黑纸下的全资附属公司，除了较广为人知的毛记电视广播外，还有主要从事签约艺人管理的「总经理人」、主要从事提供广告服务的「French
Rotational」、从事书籍出版业务的「白卷」和从未开展任何业务的「Number Eighteen」。叫「French
Rotational」，也许源于《100毛》常定位自己为「纯港产法式旋转型生活潮流」杂志。

　　另讯，年轻人杂志《100毛》申请上市!根据港交所文件，营运《黑纸》、《100毛》及毛记电视网站和应用程式的营运商「毛记葵涌有限公司」，拟于主板上市，独家保荐人为「长雄证券有限公司」。

　　据毛记葵涌递交的初步招股文件，该公司截至今年3月底的上个财政年度利润赚3626万，而2016年财政年度则赚2240万，而2015年财政年度则赚781万。