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【熊猫时报讯】很多人都关心中美贸易战，惟「伊朗」恐怕才是金融市场灾难的「导火线」!
【1、切勿轻视!伊朗坐拥「金融核武」油价随时癫升】
目前全球焦点落在中美贸易战，惟伊朗正不断咆哮，警告美国总统特朗普不要再在油价问题上指手划脚，否则封闭霍尔木兹海峡。投资者切勿轻视伊朗的「金融核武」威力!(本文附图)
德国商业银行警告，作为世界最重要石油「咽喉」的霍尔木兹海峡一旦遭到伊朗封锁，对油价产生的影响「几乎不可估计」，因该海峡占全球30%海上石油运输。PVM
Oil Associates石油分析师Stephen
Brennock亦表示，每日近1,700万桶石油或所有海上石油出口的35%，必须经过该海峡运往世界各地。一旦伊朗行动，将推动油价升至100美元以上!换句话说，全球通胀可以瞬间失控，引爆经济及金融灾难。
著名能源对冲基金公司Again Capital合伙人John
Kilduff亦称，开始听到市场上有「石油危机」的说法，因未来或会出现供不应求的情况。
由于特朗普呼吁盟友抵制伊朗，并且定于11月4日重启制裁，故伊朗威胁，一旦无法向国际市场销售石油，将封锁海峡!俄罗斯、中国、英国、德国和法国外长将在周五(7月6日)于维也纳举行会议，商讨如何维持伊朗核协议。
【2、冧市恐至2019年!汇丰警告：全球遭「三重冲击」】
若伊朗封锁海峡令油价飙升有几大镬?汇丰银行本周警告，全球经济正受到「三重冲击」，情况最少蔓延至2019年。
报告解释，就在数月前，全球主要经济体才实现了罕见的同步增长，但数月后，突然间整个故事变了!美国经济愈变愈强，其他国家则增长放慢，不排除再过数月后就会达到「极端」。原因有3项：
●联储局「收水」
这是「三重冲击」之首。汇丰说：「对于很多新兴经济体而言，尤其是拥有经常帐(可简单理解为外国资金流入少于流出)赤字的经济体，在承受全球金融市场条件转变时显得特别脆弱。在过去3个月，我们对新兴市场的利率预测转变了很多次，很多个案原本预期减息，转至估计加息，例如阿根廷及土耳其;连一些较强健的经济体也需要改变预测。」
随着联储局在2018年余下时间或再加息两次，该些新兴市场国家受到的影响更大。由于它们的国内企业持有大量外债(以美元为主)、外资亦大量参与本土债券市场，以及再融资成本提高，将无可避免地受到美国加息拖累。
●高油价
如果油价持续上升，将不是利好消息!目前特朗普打算向伊朗重启制裁，消息自3月出台至今，每桶油价已累升约10美元，影响最大的是面对货币贬值及净倚赖原油进口的国家，尤其是印度，高油价会广泛推升通胀。该国央行已在6月被迫加息，较很多专家的估计稍早。
野村亦曾警告，只要布兰特期油每上升10美元，印度国内生产总值就会下跌0.4个百分点。
●全球贸易战
最后是贸易战。汇丰指出，如果目前的贸易战没有恶化，对全球经济增长影响不大，但警告投资者要留意「保护主义蔓延」的风险，加拿大及欧盟是有机会向「第三者(美国除外)」征收关税。
【3、接下来的重要日子：7月16日】
故此，投资者不要只留意中美，伊朗亦是核心!7月接下来的重要日子之一是7月16日(星期一)，当日有两件大事!一是特朗普将与俄罗斯总统普京会面，即「普特会」。这除了是政治事件外，更是经济大事，涉及欧盟命运!
众所周知，特朗普一向公开批评「北约」(美国与西欧、北美主要发达国家建立的军事组织)在美国「攞着数」，绝大部分军费由美国支付，但要肩负保卫责任。
事实上，特朗普在5月宣布退出伊朗核协议、再之前退出关于气候的《巴黎协定》，以及对欧盟实施关税政策，已令不少欧盟领袖感到惊讶，一旦与普京「言谈甚欢」
，将意味着全球投资环境会进一步受打击。更不堪的是，特朗普向来出其不意，令「普特会」扑朔迷离。
在行程上，特朗普于「普特会」前将短暂访问英国，可能会遭公众冷落，同时会在比利时举行一次艰难的北约会议，过程可能会很尴尬，但他一定要带些「积极东西」返华盛顿，外界预测只有「普特会」。故此，投资者要留意，尤其是正值贸易局势紧张。
此外，当日亦可能是美股宣布「爆边」的日子!事缘截至周四(7月5日)，道指及标指已处于上落市达103个交易日，为2008年金融海啸后最长，当时为108个交易日。换句话说，若目前情况持续多6个交易日，到了7月16日，就会打破2008年纪录，创下1984年以来最长上落市。
那么长的上落市极不寻常，包括今次调整的过去20次历史当中，只有两次超过100个交易日，平均长度为46个交易日。换言之，美股已届「爆边」时刻。
【4、几时捞底好?佢话等到人币港元近1兑1先谂】
既然市场充满危机，港股亦跌到低位，是否可捞底?管理亚洲资产年资长达20年的Kingsmead Asset Management创办人John
Foo本周透露，职业生涯中首次全面撤出中国市场，两个月前已沽清手上的好仓及淡仓，原因是贸易战及内地信贷紧缩加剧。他旗下基金管理资产约6,000万美元，亦意味他避过了近期的大冧市。
他透露，之前持有的中资股占其基金净持仓比例达40%，多数是在香港及美国挂牌的企业。至于何时才再「入场」?他明言，若人民币兑每美元泻至7.5水平(即每百港元兑人民币接近1兑1)及整体估值泻30%，意味内地「去杠杆」某程度上有意义，就会「入场」扫货。
他沽出的中资股包括汽车类、金融类、出口相关类等。沽货后，将增加投资越南、泰国、柬埔寨、老挝、缅甸等东南亚地区，因他认为贸易战对当地一些企业有利。
【5、大市难飙!澳洲最大养老金减持股票】
上述仁兄太激进?澳洲最大养老金AustralianSuper
Pty本周宣布，计划在未来12个月内减持股票，持股比重占投资组合将由大约62%降至55%左右，主因是全球经济增长周期已届尾声及贸易战疑虑难以在短期解决。
该养老金目前管理资产约1,040亿美元(约8,112亿港元)，减持股票所得的资金将转买固定收益资产或纯作现金。一旦美国联储局加快「收水」，将加速减持股票;如果联储局维持目前的「收水」步伐及贸易战降温，才会延长持有股票的时间。
截至6月30日，该养老金的投资组合为：37%国际股票;25%澳洲股票;12%固定收益及私募基金;11%基建;7%物业;8%现金。
【6、贸战结局如何?新兴市场之父：特朗普会赢】
既然大户都惊贸易战，结局会如何?一向是大好友但于近月连环警告环球冧市、曾服务大型基金富兰克林邓普顿投资超过30年、有「新兴市场之父」称号的麦朴思(Mark
Mobius)本周预测，中美贸易战胜出的一方将是「美国」!
他说：「我认为到最后美国将是赢家，因为美国是全球最大进口国，中国需要美国。赢的意思是大家会看到一些让步及贸易赤字下跌。我十分认同美国总统特朗普要解决庞大贸易差距的观点，过去20或30年，美国确实被占便宜，目前是时候要看到两个国家之间需要互惠互利，因为这种赤字真的很疯狂。」
既然贸易战不可避免，投资者应怎部署?麦朴思说：「我会选择一些能取代中国出口货品到美国的国家资产，例如孟加拉、土耳其、越南。它们是衣服、鞋类、消费品类产品的生产国。」
回顾他早于今年4月17日、5月2日、5月23日，三度警告环球股市暴冧30至40%很快就到，足以蒸发过去两年的升势。目前来说算是准确!
【7、新兴市场危机未了!印尼本周「投降」】
事到如今，真的仍然觉得没有影响、靠吓?面对美元不断升值，南亚最大经济体印尼本周宣布「投降」了，将容忍经济增长下降，以力撑汇价!
该国财政部长Sri Mulyani
Indrawati表示，央行加息会给经济增长带来压力，这是不能避免，如果说没有影响是乱说，又透露政府认为未来8至9个月全球金融市场持续波动。
目前美元兑印尼盾见14,405，是2015年以来低位，若短期内再急贬并跌穿2015年9月创下的14,693印尼盾，下一关就是1998年亚洲金融风暴低谷。
回顾印尼央行于上周五(6月29日)宣布，上调7天逆回购利率0.5厘，整体利率升至5.25厘，超过市场预期的加息0.25厘，亦是印尼央行6周以来的第3次加息，反映新兴市场危机加剧!央行当时表示，此举旨在提振货币印尼盾，因该国资本外流，令印尼盾疲弱。
印尼作为南亚最大经济体，投资者绝不要轻视印尼盾大幅转弱。回顾印尼盾于1997年至1998年的亚洲金融风暴大幅贬值了35%，由每美元相等于2,000至3,000印尼盾，泻至1998年6月每美元兑16,800印尼盾。及后于2001年、2008年、2013年、2015年金融市场有灾难时，印尼盾均不能幸免要贬值。
【8、乱世买金?传统避险指标恐怕失灵了】
既然立立乱，是否应「乱世买金」?黄金作为传统避险工具，每当金融市场大泻时都倾向上扬，但近期明显「失灵」，完全失去了避险作用，为何金价愈跌愈有?除了联储局持续加息外，或许是因印度需求大减，它是全球第二大黄金市场。
本周有报道指出，有非公开数据显示，今年6月印度进口黄金仅54公吨，按年大跌逾25%;首6个月海外采购黄金的数量更按年大跌40%，至仅343公吨。原因是印度货币卢比不断贬值，更屡创新低，令印度购买力大降，由于金价以美元结算，就更显得昂贵。更甚的是，6月至8月是印度买金的淡季，因占据总需求达2/3的农民要赶在雨季下田种植。
另一个原因是印度千禧世代对黄金失去兴趣，由于年轻人是最愿意消费的一群，他们转换口味一定影响到黄金需求。整体来说，印度进口排名第一是原油，之后是数码产品，黄金跌至第三位。
【9、信不信由你!香港楼价冧市警号「恶化」】
接下来论到楼价，央行「收水」加上贸易战都能固若金汤?有另类信号预示调整在所难免，就是货币供应增长继续放缓，与楼价走势背驰。值得留意的是，今次伴随着人民币贬值，情况犹如2016年上半年。
为何货币供应与楼市有关?简单来说，只要市场上钱愈多，资产价格就愈容易上扬，这与楼价走势绝对有正关连;反之亦然。
金管局最新公布的香港今年5月货币供应M3为7.8%，较4月的13.6%大幅放缓。从本文附上的图显示，香港近年楼价升势与货币供应是有着正关连，主因是包括内地在内的国际资金流入香港，令香港M3货币供应一度升幅扩大，同期楼价亦屡次破顶。不过，金管局近月公布的数据显示，货币供应增长已没有再大幅上升。(本文附图)
值得留意的是，对上一次M3密集式放缓是在2015年12月至2016年5月，期间楼价亦跟随向下，同时伴随着人民币急速贬值。虽然这只是单一警号，楼价升跌亦有其他因素，但买家切记要计清楚负担能力。
