美中贸易战瑞银：中方可能采三措施反制美国

【熊猫时报讯】美国白宫宣布，9月24日起再对2000亿美元中国进口商品加征10%
关税，且税率将在明年1月时提高至25%。瑞银指出，中方可能的反制措施有三个，从高到低分别为阻止美国企业在中国做生意、主动贬值人民币、开始抛售投资组合中的美国国债。

　　瑞银表示，市场对于此宣布早有预料，然而10%的税率位于预期区间的低位。在消息公布时，香港股市下跌0.9%，美元兑人民币(CNY)升0.3%至6.87。在此宣布后，被加征关税的中国输美商品超过2500亿美元，占中国出口至美国金额约一半。

　　瑞银说，虽然这意味着贸易争端升级，但估计今天新公布的关税以及中国报复的直接影响，初步只占美国企业盈利年率约1%。至明年关税提高至25%后，美国盈利将减少3%。必需留意的是，考虑到过去三个月防御型行业的表现跑赢大盘，投资者可能已部分计入此影响。同时，两阶段加征关税意味着对美国消费者的影响，要到美国期中选举之后才会更为明显。

　　此外，自6月初以来，中国股市(MSCI中国)已下跌18%。估计包括第二轮效应在内，10%关税税率对亚洲股市(日本除外)的盈利影响仅为2.5%，而25%税率实施时，对盈利的冲击将扩大至4.8%。而人民币对美元大幅贬值，自今年6月中旬以来跌幅达到近7%，这有助缓解以美元计价的中国出口下滑势头;预期人民币贬势还会持续，短期目标在7.0关口，但若贸易争端进一步升级，不排除剧贬至一美元兑7.5人民币。

　　瑞银指出，如果中国寻求采取大规模非关税反制措施，则市场很可能出现负面反应。尽管这并非瑞银的预期，按照可能性从高到低列出中国可能的反制措施(对市场的影响则是从低到高)：阻止美国企业在中国做生意、主动贬值人民币、开始抛售投资组合中的美国国债。在贸易战爆发，即对两国间所有贸易商品征收高关税、中国采取激进的非关税措施的情景下，中美两国股市都将承压。