【熊猫时报讯】10月16日，美国财政部公布最新数据，2020年8月份，外国投资者持有美国国债为7.083万亿美元。作为美国的第一大债权国和第二大债权国，日本和中国相继出售美国国债。日本2020年8月份持有美国国债的金额为1.78万亿美元，抛售美国国债146亿美元。中国8月份减少持有美国国债54亿美元，中国仍然持有美国国债1.07万亿美元。
之所以出现这种现象，是因为美国国债收益率持续下降。更重要的是，美国实行无限量宽松货币政策，美国货币贬值趋势越来越明显。虽然美国联邦储备委员会主席通过稳定利率，试图保持美元货币价格稳定。可是，从目前的情况来看，美国联邦政府和美国国会制定新的财政刺激计划，必然会导致美国财政赤字增加。
美国联邦政府的财政赤字已经超过3万亿美元，如果美国联邦储备委员会购买美国国债，继续对外释放美元货币，那么，美国货币贬值是一个不可逆的大概率事件。
日本新闻媒体报道，中国减少持有美国国债，可是，中国却增加购买日本国债。中国已经购买1.4614万亿元日本国债，规模仅次于美国的2.77万亿日元。这说明中国外汇储备充足，中国外汇管理部门正千方百计地分散投资，试图减少美元贬值所造成的损害。
然而，大规模购买日本国债显然是权宜之计。日本同样是一个债务国家。日本债券市场是一个相对封闭的市场。虽然日本政府允许外国投资者购买日本国债，但是，从整体而言，日本国债在国际债券市场上并不具有竞争力。中国购买日本国债，可能是出于地缘政治考虑。如果中国外汇储备结构多元化，那么，美元大幅度贬值，不可能给中国造成巨大损失。
但是，如果投资日元，那么，中国有可能会面临新的麻烦。这是因为美元和日本货币具有一定的关联性。日本的货币政策表面上看是独立的货币政策，但是，日本始终实行特殊的联系汇率制度，日本货币与美元紧密相连，在美元大幅度贬值趋势之下，出售美元国债，购买日本国债，不是明智之举。
笔者的建议是，中国外汇主管部门可适当调整中国的外汇管理政策，鼓励更多企业保留外汇，减少外汇管理部门购买外汇的压力。如果中国外汇储备减少，那么，中国外汇经营的压力就会下降，中国外汇主管部门在外汇经营方面可能会拥有更大闪转腾挪的空间。
中国外汇储备世界第一。这一方面是因为中国进出口贸易增长强劲，另一方面则是因为中国实行特殊的外汇管理政策。鼓励更多出口企业和进口企业拥有外汇，对于缓解外汇经营压力具有非常重要的意义。事实上，中国外汇主管部门已经采取多项措施，鼓励进出口企业拥有更多的外汇支配权，鼓励进出口企业灵活使用外汇，因为这对于中国进出口贸易的发展，对于中国外汇经营具有非常重要的现实意义。通俗地说，在外汇管理问题上，必须充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，让进出口企业成为外汇经营的主体。这对于减少外汇经营压力具有非常重要的意义。
其次，中国应当多管齐下，解决外汇储备保值增值问题。中国外汇储备世界第一，但是，中国外汇储备是建立在中国进出口贸易基础之上的。考虑到中国进出口外汇的需要，外汇管理部门可支配数量仍然有限。除了鼓励进出口企业直接控制外汇之外，还应该鼓励海外投资，因为只有这样，才能消化外汇储备。
中国通过设立多边地区金融机构，将一部分外汇变成投资款，通过投资金融机构，实现外汇的保值增值。这是一举多得的举措。如果把外汇储备变为中国的外汇投资，那么，既可以强化在地区金融机构的影响力，同时也可以实现外汇保值增值。中国设立亚洲基础设施投资银行、金砖国家新开发银行、丝绸之路基金，其目的就是要充分利用中国的外汇储备，加快实现亚洲地区和新兴市场经济国家基础设施互联互通。中国倡导设立的地区多边机构应当加大投资的力度，必要的时候，中国政府可以增加对地区金融机构的出资，确保地区性金融机构发挥更大的作用。
第三，增加购买资产是在货币贬值情况下规避风险的重要举措。中国之所以大量购买美国的农产品，目的就是要减少美元外汇储备。如果实现进出口平衡，那么，中国对美国出口的外汇储备就会相对减少。
美国面临重大疫情，感染人数和死亡人数世界第一。美国国内许多投资者向中国企业发出订单，希望从中国获取医疗物资。由于印度等一些亚洲国家病毒持续蔓延，因此，这些国家订单也通过直接和间接的方式进入中国，客观上促进中国对外贸易快速发展。中国应当抓住有利时机，一方面增加出口，赚取更多的外汇，但是另一方面，应该利用赚取的外汇购买美国资产，因为只有这样，才能防止美元贬值给中国企业带来损失。
美国一些投资者宁愿设立共同管理账户，直接将美元交给中国企业，签订远期合同，而不愿进行现货交易，其中一个重要原因就在于，中国商品生产处于饱和状态，美国企业拿不到产品，如果等到中国企业产品出厂，美国企业购买，美元会大幅度贬值。因此，美国投资者试图通过签订远期合同，减少美元贬值所造成的损失。中国企业应当充分考虑到美国的商品需求，也应当充分考虑到美元贬值可能给自己带来的损害，签订合同的时候，一定要考虑到汇率浮动因素，万万不可借助于美元定价向美国出口产品，由于美元大幅度贬值，而导致自己出口美国产品出现严重亏损。中国企业必须了解外汇的基本常识，因为只有这样，使用外汇交易的时候才不会上当受骗。
来源：中评网
