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上次提到宋对西夏实施经济制裁，其实还发动过货币战争。西夏国虽小，但军事力量不可轻视。李元昊率领西夏大军对大宋的战争是一面倒的长胜，每次都令宋军丧师多万。
公元1038年，李元昊称帝，建国号大夏。宋廷上下极为愤怒，双方关系正式破裂。此后数年，李元昊相继发动了四大战役，歼灭宋军西北精锐数万人。并在1044年，在河曲之战中击败携10万精锐御驾亲征的辽兴宗。西夏的实力足以与宋辽相争，大中华市场变成三国时代。
西夏的经济是以畜牧业和商业为主。使节每年按规定到宋的开封输贡，宋朝政府除优予回赐外，还听任使者在京自便贸易，这种贸易往往规模甚大。夏国从宋、辽取得的商品主要为布帛、香药、瓷器、漆器等。茶叶是夏国最感兴趣的商品。它除了供夏人消费之外，还用来与西北邻部交易，牟取厚利。盐州一带所产的青盐，品质纯淨，略带青绿色。早在夏国建国之前，当地人民从盐湖中取得盐粒，运往关中，供应内地人民的需要，再购回粮食等生产必需物品。其后，夏国垄断盐产，成为重要的财政收入。夏国地处中国与中亚地区往来的要道。它从回鹘或中亚商人那裡抽取实物或承买转卖，从中获取厚利。为了便利交通，夏国修筑驿道，便利了商业的发展。
发行带暗记的交子
说回货币战争，宋仁宗时与西夏开战后，立刻下令益州纸币厂(交子务)赶印发行三十万贯交子。这三十万贯交子全部带著暗记，不是为了防伪，而是用来区别于内地交子。这些特别的交子纸币不淮许在宋国蜀地(四川)流通，也不可兑换为铁钱，只可在宋夏边境的数州支付军饷及粮商货款，而平民会把手中货币拿到西夏境内採购物资。
这样大量的交子不能变现，流通的区域仅在宋夏边境，其实和废纸差不多。但是西夏人不懂宋人的货币战争阴谋，交易时接受这些交子。
宋政府同时间下令，宋夏边境的榷场、和市，对出口至西夏的贸易一律视为走私。当时世界第一的经济强国宋帝国发动的货币战争，以三十万贯流通性低的特别交子为武器，流入西夏境内，分明是用来「抢劫」。西夏的领土不算多，经济规模也不大，受到三十万「银弹」攻击，
经济立刻受到严重衝击：「尺布至直钱数百」;「一绢之直八九千」。宋对西夏的战事经常失利，但以货币战争反撃，劫掠西夏财富，算是成功了。
