中国禁绝摩天大厦 可打破经济魔咒?

图:深圳赛格大厦
金融市场一直有所谓“摩天大厦魔咒”之说,意旨某地凡有超高大厦建成,当地经济就会出事。不过,这魔咒未来或不会再在中国出现,主要由于楼高355.8米的深圳赛格大厦早前摇晃事件,惹来监管机构出手。国家发改委正式发出通知,加强基础设施建设项目确保安全质量,规定不得新建500米以上超高层建筑。
通知又严格限制250米以上的新建筑,若确定需建设,就要结合消防等专题论证进行建筑方案审查,并上报住房城乡建设部作备案。
所谓“摩天大厦魔咒”,是在1999年由德意志银行驻香港研究主管Andrew Lawrence提出的“摩天大厦指数”(Skyscraper Index)而来。他发现,每次有摩天大厦的高度刷新纪录,落成期前后总会发生经济衰退或股市萧条,例如1998年马来西亚双子塔启用,同年爆发亚洲金融风暴。2010年全球最高大楼杜拜哈利法塔落成,主权基金杜拜世界亦在前一年宣布延迟还债,引发区内股灾,最后要由邻国阿布扎比出手打救。
根据世界高层建筑与都市人居学会(CTBUH)数据显示,中国是全球摩天大楼总数最多的国家,惟至今内地仍未出现经济灾难。要数最接近的情况,是有“中国第一高楼”之称、高达632米的上海中心大厦于2008年动土,当年就出现了全球金融海啸,至2014年该大厦被指出租过程不顺,要特意聘用外资经纪行吸国际租客。巧合的是,2014年首季内地国内生产总值(GDP)增幅降至7.4%,增新创24年新低。
支持“摩咒”的理论指出,经济周期上升往往伴随货币供应大增、利率下跌,然后价格被扭曲,改变了资源的分配,资金容易流入兴建摩天大厦等长线工程。当周期升至顶部,其后就自然便是走下坡。
反对“摩咒”者则指,摩天大厦一建便是几年,期间出现经济问题绝不为奇,可谓“信则有、不信则无”。不过,内地公司近期债务问题频生,内地美元垃圾债近日更遭受大手抛售,导致债价下跌,触发孳息率连续两周攀升,周二(6日)更升至10.2厘,创去年5月以来高位。
在中资企业发行的美元债中,中国恒大(03333)旗下票据表现最差,2025年到期债券本周迄今下跌6美分至60.1美分,显示其信用风险仍在发酵。
评级机构惠誉将另一间内房公司花样年(01777)的评级展望由“稳定”下调至“负面”,确认其长期外币发行人违约评级(IDR)为“B+”,属于垃圾债券级别。下调展望主要反映该企净负债较经调整库存比例上升。纵然惠誉相信该企有足够流动性和弹性计划,偿还今年到期美元债券,可是公司在债务资本市场长期积弱,对公司信用情况或构成负面影响。

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