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刘士余在深港通开通仪式上
【熊猫眼】中国证监会主席刘士余近日猛烈批评内地险资的槓杆收购，形容是有如强盗的「野蛮人行为」，随后中保监发函叫停个别险企的业务，配合一系列严格监管险资进入股市措施，引发议论纷纷，A股具险资举牌概念的股份大插水，重演「计划经济」下一收就死的悲剧。
一直以来，保险业与资本市场关系密不可分，险资是股票市场资本重要来源。发展成熟的西方国家，近三分一股市资本，源出于保险业的投资，成功例子更是比比皆是，美国股神巴菲特的庞大上市王国，正是运用保险生意，累积庞大保费再钱搵钱的模式，加上其惊世投资视野，取得辉煌成就。
从另一角度看，由于险资普遍具备较长年期的投资目标，并非快进快出的股市投机掠食者，对于险资参股，上市企业普遍也是抱欢迎的态度。
中国当局对内地险资举牌、收购，作出严厉指控，实际上凸显了资本市场环境的变化，制度的根本问题。近年，内地保险行业发展飞快，持续高保费增长，积累庞大资本，当近年中国经济增长由急转缓，利率持续向下，庞大的民间财富苦无出路，触发史无前例的资产荒，保险企业再难以从传统银行存款、固定收益资产投资，例如国家债券身上得到理想回报，无奈退而求其次，染指风险资产，提高在股票市场的参与度，也是为势所逼。
无可否认，内地保险业竞争白热化，部分进取的险资通过各式各样的创新型产品，包装成高收益以作招徕，在市场肆意吸取资金滚大成小巨人，藉监管制度的灰色地带，踩界以举牌方式频频出击，在股市无风起浪，与长期投资赚取稳定收益的原意相违，而投资期限错配风险、讯息披露不透明、为达目的敌意式购併等问题，最终引来当局出口又出手打压。
今年三月，中保监主席项俊波还在对业界贴金，指险资是国际金融市场上重要的机构投资者，言犹在耳，今次中证监对险资入市的态度大逆转，揭示保险业确实存在漏洞，以恶意举牌、收购，甚至是凭藉「不明来源」资金达到竞逐短利的目的，尤其是部分短周期、高收益的险资掘起，一旦市场波动，随时引发流动性危机，掀动股市骨牌效应。
毫无疑问，中国资本市场还只是初哥，制度上缺失无可避免，纵使监管滞后，在险资问题萌芽之初及时整改，短期震动难免，总好过祸患一发不可收拾，最终爆煲要整个社会埋单。
