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【熊猫时报讯】外国传媒报道，美国著名避险基金、管理资金逾300亿美元的Baupost
Group最新向致客户的信中警告，现时股市的「低波动」往往是重大危机来临的警号，呼吁客户分阶段减持，而非扑入市。
为何「低波动」是警号?Baupost解释，正正是因「低波动」，投资者更倾向透过放大槓杆争取高回报，这就会增加借贷及孖展，为之后的抛售潮埋下伏笔。
Baupost主席Jim
Mooney说：「槓杆不是直接导致每次金融危机的导火线，但通常来说是在罪恶场面才会找到的。只要波动愈低，投资者入市的风险就愈高，结构性槓杆更会加速下次金融危机的发生。」
他估计，由于包括「大鳄」在内的风险基金需要争取回报，令累计槓杆资金已达过千亿美元，只要波动回归，风险就会大增，一旦触发去槓杆，将引发恐慌性抛售，这是一个循环。Mooney警告，这是必然及无可避免会发生，尤其是股市现时已很贵及投资者已漠视了风险。
事实上，现年近60岁的Baupost Group创办人Seth
Klarman早已在6月警告，儘管美股屡创新高，但投资者明显地忽视了重大风险。历史摆在眼前，但金融市场仍未能摆脱3种心态：一是「贪婪与恐惧」、二是「进取的投资银行家、股票经纪、交易员，仍恒常地夸大承诺」、三是「投资者倾向短视及跟风炒卖」。
Klarman警告，现时亢奋的投资者仍在憧景美国总统特朗普税改计划，忽略了美国债务已十分高，这会破坏经济长远的增长潜力。
或许香港投资者对Klarman的名字感到陌生，他在34年的投资生涯中，仅3年录得亏损，故有传媒将他与「股神」巴菲特比较。他是全球最受尊敬的投资者之一，在外国与「国际大鳄」索罗斯、达利奥、保尔逊等齐名，但为人较低调。
