海航集团融资成本飙升 收购狂潮代价高昂

熊猫时报

　

　　【熊猫时报讯】海航集团2017年上半年的融资成本增加了一倍以上，表明该企业集团自2015年来逾450亿美元的收购狂潮可能让公司嚐到苦果。

　　这家多元化的集团近年来买入了希尔顿全球控股和德意志银行等公司的大量股权，据海航8月30日公佈的上半年业绩报告，集团的收购投资费用从2016年同期的64.7亿元人民币激增到142亿元人民币(约合22亿美元)。据彭博计算，息税前利润不足以涵盖这些成本。即使是在中国，对于像海航这样规模的公司来说，也是罕见的。

　　报告有助于说明海航面临的日益增长的压力，之前依赖债务刺激的收购狂欢让海航脱颖而出，成为中国在全球收购资产的顶级买家之一。在中国政府寻求遏制资本外流之际，让该公司成为政府的目标。这些资料也表明了最新迹象，显示出该集团在转向更为昂贵的贷款方式，因为传统的融资手段收窄。

　　海航的融资成本大部份是利息费用，暂时没有该费用的细目。为了正确理解海航的融资成本到底有多高，请想想这一点：据彭博彙编的资料，海航2016年下半年的利息费用在中国所有非金融类公司(无论上市和非上市)之中位列第二。中国企业的总体债务水平相当于国内生产总值的156%。

（彭博社）

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