中美贸战︰恐引爆08年式金融海啸02年股市冧30%

【熊猫时报讯】中美贸易战动真格!在美股大跌市下，港股亦受重创，相信此刻投资者较关心的是，倘若中美双方不肯退让的话，股市及经济会怎样呢?

　　德意志银行近日发表报告预警，担心贸易战已非「口水战」，若真正开打，可能会触发相对温和的衰退，最糟糕的情况更可能会触发2008年金融海啸式的大规模衰退。该行指出，保护主义政策理论上可以让一个国家从全球馅饼中获得更大份额，但不可避免地会招致报复，导致全球馅饼大幅萎缩，最终让所有国家更糟糕!现时最大的担忧来自贸易战可能带来通胀压力，因进口商品增加的成本推高了物价，继而使消费放缓，阻碍经济增长。

历史上，贸易战最显著的例子是美国1930年的斯姆特-霍利关税法(Smoot-Hawley
tariffs)，将2,000多种进口商品的关税提升到历史最高水平。当时在美国，惹来1,028名经济学家联署抗议，但最后仍实行。在法案通过后，许多国家立即报复，使美国进口额和出口额都骤挫50%以上。

德银警告，如果美国和中国紧张局势加剧，将对全球不利，贸易战带来的冲击可以与2008年全球金融海啸相若。事实上，除了1930年，对上一次较近期美国在关税「搞出大头佛」要数到2002年，当年3月5日(即与今次差不多时间)，美国前总统乔治布殊宣布，将对从欧洲、亚洲、南美进口的大部分钢铁实施8至30%进口关税，为期3年。当年乔治布殊声称，这是为了保护被外国进口廉价钢铁冲击的本土钢铁产业，与今次特朗普扬言：「没有钢铁，就没有美国」的言论非常相似。当年同样惹起全球反对，最终在2003年11月，世界贸易组织(WTO)裁决，美国钢铁关税措施违反世贸原则，并对美国罚款20亿美元，结果乔治布殊在同年12月3日宣布取消钢铁保护关税。

　　从本文附上的图可见，当年乔治布殊宣布钢铁保护关税后，标指短短4个月就大跌了30%。不过，惊了大约4个月后，股市逐步收复失地，在2003年12月3日正式结束关税政策后，股市再重新突破之前高位;同期港股走势雷同，2003年更有沙士因素，之后亦是能收复失地。(本文附图)

　　其实，今次特朗普与当年乔治布殊执政有相同地方。当乔治布殊在2002年实施关税前，他在2001年通过了高达1.35万亿美元的减税方案，为美国历史上最大规模减税之一。如今，特朗普又采用了「先安内，后攘外」政策，通过了国内税改后，就着手推动关税，而且更直接挑衅全球经济「二哥」中国!（东网）