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评论员 蓝雨
6月24日，中国宣布降准，释放7000亿
当前的国际形势如何呢?我们不妨借鉴一下索罗斯的看法：
据 传媒报道，索罗斯5月底警告，美元飙升加上新兴市场资金外流，可能会导致另一场「重大」金融危机，并警告欧盟正面临即将到来的生存威胁。
索罗斯的预警，正值意大利政局危机升级导致国债孳息率狂飙至多年新高、土耳其及阿根廷货币狂贬，以及部分新兴市场国家通胀失控!他尤其对欧盟前景感到极度悲观。
他说：「一切可能出错的都出错了(意指欧洲难民危机及财政紧缩政策导致民粹主义重拾力量)，加上英国脱欧导致欧盟地域上解体，说欧盟处于生存危机已不再是说说而已，这是严酷的现实!欧元有许多未解决的问题，不能被它毁灭欧盟。」
事实上，6月15日新兴市场
盘中卖压出笼，再度成为投资人提款机，新兴市场股市与货币盘中同步挫跌。MSCI新兴市场指数15日盘中重挫1.3%，为连续第三天走低;摩根大通新兴市场货币指数盘中也跌0.2%，触及今年来低点。此前美欧央行的最新货币决策，导致欧元14日重贬、美元强升。其中，韩元与泰铢领跌亚洲货币，泰铢一度贬1.2%，为2016年10月来最大单日贬幅，韩元也贬1.4%。
国际货币基金(IMF)指出，美国减税及扩大公共支出将使美国负债增加，通膨升高，使Fed加速紧缩，推升美元，也将使资金逃离新兴市场。
国际形势或正如索罗斯所言，当中提到“部分新兴市场国家通胀失控”以及“新兴市场资金外流”或是中国宣布降准的国际背景。但索罗斯没有提到最关键的一点，就是美国对华发动贸易关税战的重大事件，这是涉及中国发展大局的国际背景。
中国方面，6月19日有逾千只股份跌停板。沪深两市所有行业板块“无一幸免”全线下跌，当中科技及电讯板块成重灾区。
对此，中国人民银行
24日在官网宣布，为进一步推进市场化法治化「债转股」，加大对小微企业的支持力度，决定从2018年7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行等人民币存款准备率0.5个百分点，预计释放人民币7000亿。
不过，国际国内形势固然令中国降准，但背后的考虑未必如公开的理由那样。
放水7000亿，反过来说意味市场“缺水”超想象，市场需要央行额外注资。反映内地去杠杆不易。
为何要去杠杆?数据显示，中国去年经济总量近十二万亿美元，为全球第二大，动力主要来自借贷及进取的商业策略。过去廿年，经济总量增十二倍，金融杠杆更飙四十倍，使总债务占国内生产总值比例由十年前的一点六倍，飙至逾三倍。随着经济总量愈大，若不改变增长模式，杠杆就愈要几何级数倍增才能维持荣景，届不可持续的地步。
中国债务水涨船高，原因在于○八年金融海啸后，推出了四万亿元救市计划，衍生了「影子银行」，为企业提供「地下贷款」。有分析估计，到了二○年，不良贷款恐达四千七百亿美元的新纪录，最终拖累银行。曾有分析指出，「影子银行」规模或达二十万亿美元，但难以求证，只知道一旦爆煲将是骨牌效应，恐强过○七年美国次按风暴。
故此，内地须实行去杠杆、打击「地下贷款」。企业借贷要回归至传统银行，为应对需求，银行需倚赖自有的存款作出放贷。数据显示，银行贷存比率由一五年六月的六成半，升至今年三月底的七成一，意味新增存款不能紧追贷款增长;去年内地新增贷款为新增存款的百分百，今年首五个月就升至一点零四倍，即银行已不能靠自身存款维持贷款增长。
就是这样，人行需要「降准」来支援银行保持贷存比率健康，不是为催谷经济。今年四月，「降准」是帮助银行偿还之前向央行所借的贷款;六月初更将抵押品的适用范围扩至较低级别资产。这均表明银行要靠央行「泵水」来实行去杠杆，亦印证坊间「扑水」难。
此外，降准也或与中美贸易战一触即发有关。
由于生效日期在美国开始对中国的500亿商品课重税的前一天(7月6日)，引发外界关注中国央行选择再度宽松的时机，似因应中美关税战将引发的冲击。
这是中国央行今年以来第三次定向降准，广泛符合投资人对市场流通性，以及中美贸易战升温造成的潜在经济阻碍的关切与预期。
值得注意的是，人民币汇率上周大幅下跌，人民币兑美元汇率中间价在4个交易日内累计下调4.98分，其中还经历一次连三贬;在岸、离岸人民币兑美元汇率贬值均超8分，两者一度跌破6.5关口。
人民币贬值可以大大改善中国在贸易战中的被动局面，中国出口到海外的商品价格会更低，让中国获得更大的回旋空间。此举将有助于中国经济免受美国关税影响。「华尔街日报」在20日曾指出，关税战升级最终或导致中国让人民币贬值，这一手段将有助于抵消美国加征关税的经济影响，但有可能加剧中美贸易紧张形势并且搅动全球市场。
但贬值的弊端就是对全球市场产生影响，同时亦会令资本外流。
当然，稳健中性的货币政策绝对不是一成不变的货币政策，稳健中性的内涵应当跟随经济形势的变化，采取相应的货币政策。
上世纪八十年代，美国透过《广场协议》成功锁死日本坐大至今，目前面对欧盟及中国，似是采用同一板斧，只是剧本不同。该协议是逼日圆升值，美元则以大幅贬值作为振兴经济的利器，目前反是「挟美元以令全球」。环顾全球大局，只有联储局有能力渐进加息，新兴经济体则因持有大量美元债务，难以抵受美元强势，只要美元愈升，该些国家的货币就会大贬，还债能力自然愈弱。「国际大鳄」索罗斯的警告并非空穴来风，新兴市场资金外流，加上欧盟一错再错，埋下了重大金融危机的伏线。
众所周知，美国针对的是「中国制造2025」，当中5G是主战场之一。所谓5G，绝非纯粹加快上网速度那么简单，未来科技涉及到的人工智能、物联网、自动驾驶等，都要倚赖庞大网络能力分析数据，与4G是两码子的事。目前中国正加快推进5G产业发展，力争成为全球盟主，并取得多项关键专利。故此，美国无可能眼白白地看着中国科技不断壮大，挑战其「霸主」地位。看到这里，不难发现美国有意重施「日式」故技。目的是要中国科技龟速前进，债台高筑，令经济停滞不前。
美国最新民调显示，逾半民众支持特朗普，为当选以来最高，亦首次过半数!有了民意基础，这场贸易战美国白宫一定会真刀真枪地干下去!
中国要做好准备了!
(2018.6.27猫眼社评作者为《熊猫时报》社长)
