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本报评论员 蓝雨
极为罕见地，美国除了国防部长几乎是倾巢而出参加中美元首峰会。国家主席习近平与美国总统特朗普在阿根廷会面。
峰会结果是中美贸战暂时「停火」90天。双方形容会晤非常成功，特朗普同意美国明年元旦起，暂不对中国商品提高关税，中国则承诺购买更多美国产品。
美国这招是用“时间换空间”。市场上周开始憧憬中美贸战现转机，刺激美股顽强反弹、标指走出调整区，但美股年底传统圣诞升市仍成疑问，因为大市基本面已因为中美贸战转差。特朗普或察觉到，美股在传统利好第四季陷入如斯境地，非单靠憧憬储局放慢加息就能扭转，中美贸战正是市场最大担忧。特朗普会认为有必要把握时机暂时停战，这是特朗普给出90天休战期的根本原因。
中国方面，正如早前的猫眼社评提到，只要美国不在2019年1月1日提高关税和加码，就是取得短期胜利了。所以，中国在习特会的承诺，是用“空间换时间”。
这90天，中美将就强制技术转让等结构性问题谈判。白宫称，若90日内无法达成共识，美方将对华追加关税。中方未提让步细节，舆论趋向最终达成协议，外长王毅强调中美关系「一定会搞好」。环球时报社评也认为能达成协议。但笔者认为，谈判紧迫，难解双方核心分歧，贸易战火仍有可能重燃，故不容乐观。这个以购买美货换关税暂缓的协议乃治标不治本，没有提供平衡中美贸易差距的持续动力，中美经济基本面维持不变，贸易逆差预料将长期持续。
这次中美两国领袖会面的最大成果不是有阶段性和解，不加25%关税，反而是中美竞争预期会继续增多的情况下，双方仍能坐下来谈，避过爆发全面的经济冷战。
中美关系已从过去40年的建设性接触，变为以竞争为主导的关系，两国进行大国博弈期间，不要妄想中美会回到蜜月期，未来中美关系还会有摩擦，但只要双方愿意协调，就能解决很多难题。
中国领导人经过今次的贸易会谈後，未来可以更开放的心态去面对全球的不确定性及贸易保护主议，并能把握自己的节奏，回归以市场化为主导的改革开放战略。
推进改革开放有必要性，让外资享受公司控股权便是内地进一步开放的证据，相信明年政策的基调将转向稳健务实、休养生息，不再是粗放式的投资刺激。
美国白宫以「高度成功」来形容中美领导人会面，缓解了市场对两国贸易关系的担忧。市场之前过度悲观，甚至预期会出现经济冷战，所以现在出现阶段性和解，有助市场情绪修复。
必须正视的是，从美国角度看，发动贸易战的目的是压迫中国签「城下之盟」，其核心是以「三个停止」（1.中国必须停止所谓的「盗窃」美国知识产权、2.中国必须停止强迫在华美资转让技术、3.中国必须停止给予国企种种特惠）。但第三点是底线，除非美国调整苛求，否则谈判难以进行下去。
笔者预测核心分歧是三解二。美国若不务实，美国经济2019年后肯定尝到苦果。
那么，面对美国的苛求，中国有否借机倒逼改革呢？答案是肯定的。
在诸多改革中，重点有三大难题：一是市场准入、二是知识产权保护、三是公平竞争建立统一大市场。中国可以在美国的三大苛求与中国的三大难题之间，寻找符合国家利益的着眼点。
在市场准入方面，过去的理解，被理解为对外开放，也就是让外资进来，下一步的改革方案将提出所有所有制一律平等，也要开放民间投资市场准入，这需要明确市场准入负面清单以外的行业、领域、业务等，各类市场主体皆可依法平等进入。这一点看上去平常，实际上是打破所有制障碍，回应美方有关国有企业独大的指控。这一点，是中美最有可能达成协议的。
在知识产权保护方面，中国一直受到较多指控，现在承诺将按国际通行的准则，透过立法、加强法律保护和侵权的公开惩处。增加执法的透明度。预期将在下一步谈判中逐步回应对方诉求及作出自己的改革方案设定。这一点，让中国倒逼改革，是很有需要的，因为随着中国崛起，中国自有的知识产权也需要保护，所以改革方案实际上是双向的，美国不提，中国也要改革。
至于中国的经济体制深化改革，这是难点。美国的意思其实就是要中国放弃国有企业，提出很多要求，都是围绕这个目标，但这是中国任何改革都不能改变的，抛开意识形态，也正是国有企业，才令中国用短短的30多年时间跃升为世界第二大经济体，且趋势向好。所以改革的前提是国有企业的地位不能被弱化，更不能被消失，这是保持中国特色社会主义的根本标志。当然，可以采取一些做法包括：一是建立健全公平竞争审查制度的权威和效能，二是推进公平竞争审查制度及政策有效落地实施，三要防止新出台政策措施限制公平竞争等，取得最大的平衡。
上述分析的基础是中国的防御取态，那么美国有无弱点可循，令中国更好应对呢？答案也是肯定的。
中美今次贸易战是长久之战，挑起此战的美国，若要收手，一是取得很大利益，或者感受到痛楚，美股下挫正是其一。特朗普任期屈指可数，未来跟他没关系，但美股升跌却是立刻看得见摸得着的。换句话说，美股走势在很大程度上影响中美战术博弈的走势。
大家可见，特朗普中期选举后立刻跟习近平通电话，背景正是美股结束了长期的升势出现下滑，与其说美股感到了痛楚，不如说特朗普有了痛感。
贸易摩擦只是表象，还有更深层次的矛盾，总不能期望（两国元首）一个会议，能把所有问题解决，但亦毋须对前景看得太悲观。一方面，中国一直强调会坚持改革开放的大方向，包括发挥庞大市场的优势。另一边厢，市场对息率趋升及贸易摩擦的忧虑，已令美股呈较显着的跌幅，贸易摩擦再升级，对美国投资气氛以致经济，将造成更实质影响。近日美国联储局对未来息率看法的表述，跟之前相比，似乎也起了变化。
中国应更多参与美股，发挥一些国际基金会的能量，一是助长韭菜生长，二是唯利是图。
只要有一点经济常识，不被政治冲昏头脑，都应该明白，贸易战若失控，全球都会惨输。一些东南亚小国若以为中国的制造业能转移到他们那里而沾沾自喜，只恐怕是高兴的太早了。
中国过去几年对全球经济增长的贡献，每年都超过30%，中美合共占全球生产总值约4成，两国的经贸关系，左右世界经济的大环境。经济全球化下，没有一个国家能脱离这个大环境。而且万一国际经济出现危机，处理起来较2008年金融海啸时会困难得多。一方面，当年国际通力合作，二来当时的政策空间较大，可以通过货币、财政及滙率等手段来应对，但现时这些政策空间却很有限。美国单边主义的取态，亦令国际合作变得困难。
有鉴于此，中国应加快国与国之间的自由贸易协定，以平衡风险。小国也应该加紧与中国合作，树大好乘凉。
中国商务部国际贸易经济合作研究院国际市场研究所副所长白明认为，对於3个月之後能否达成协议持审慎态度，这次习特会前外界对结果有好、中、差3个预期，现在对3个月後的结果又将再开启一轮预测。
白明又强调，特朗普政府对华政策奉行实用主义，在中美结构性矛盾短期难以解决情况下，两国国内及双边乃至多边关系不断会有新的问题和需求出现，未来中美关系很可能是紧一阵、松一阵，起伏将成为常态，中国在对美政策上也需因应变化提高灵活性。
笔者认为，这基本是官方的思路，也算是客观认识。
必须指出的是，国家主席习近平和美国总统特朗普的会晤，双方不谈问题先谈友谊。中美都有舆论认为，此次习特会达成共识，元首外交在中美关系中发挥不可估量的重要作用，甚至可能是改写历史的决定性作用。
在贸易问题上，特朗普强调，与习近平有着「不可思议的友谊」，认为他与习近平非常特殊的关系，是双方最终可能会做一些对中国和美国都有利的事情首要原因。
习近平则在会晤开始时表示，这次会晤体现他和特朗普的个人友谊。
美媒指，此次习特会，中美并未在阿根廷安排其他会晤，表明习近平和特朗普的个人情感和博弈，主导两国关系。自中美贸易战以来，习近平与特朗普共有两次通电话，加上此次习特会，两人都避免了中美经贸谈判完全脱轨，并为未来谈判指明方向。
另外股市方面，未来6至12个月的市场焦点，将重新聚焦於中美两国经济下行、企业盈利下滑的风险，关注重磅股的股本回报率会否下降，成交会否减少等，投资者不宜追高。在基本面下行的时期，市场投资情绪太好时要小心，不宜在市场亢奋时追高，反而在悲观时是寻找便宜优质股的好时机。
借用兴业证券全球首席策略分析师张忆东所言：「市场情绪脆弱，大家宜采取较保守的策略，不以短期的走势作考量，因这些都是博弈性的机会，建议立足於长期部署的心态，以反向思维进行投资。」同时看好4大主题：（一）受惠财政开支增加等政策红利行业，如5G相关通讯股；（二）过去受去杠杆影响致需求放缓的建筑股；（三）基本面及供求关系佳行业，如油气股；（四）本土需求主导消费股，如医药及乳业。
（2018.12.3猫眼社评 华人电子日报《熊猫时报》社长兼总编撰文）
