特朗普遗世纪烂局 拜登救市中国更愁

美国总统特朗普(左)即将御任,拜登(右)将上场。
【熊猫财经】2021年1月20日本周就到了,这日较以往更具历史意义,美国总统特朗普留下“世纪烂局”,候任总统拜登接掌“百年经变”!对投资界而言,最关心的莫过于“放水”政策会否引发环球资金流大兜乱?股市泡沫会否爆破?下文逐一回顾及剖析新旧交替的崭新局面。
特朗普自从去年11月败选后,这两个月来不断出招,旨在为拜登留下“世纪烂局”,尤其在经济层面上遗留弱美元、债务炸弹及股市泡沫,这个烫手山芋绝不容易应对!
早于2015年底,特朗普就戴着帽子高喊:“Make America Great Again!”(让美国再次强大),惟再过几天,狂人恐黯然离开,并留下弱美元,可谓“让美元不再强大!”反映美元兑一篮子货币的美汇指数在去年上半年一度升至102.99水平,之后由盛转衰,近期曾跌穿90关口,上周五收报90.78。
弱美元使全球货币升多贬少,埋下货币战伏线,英镑、欧元、人民币、日圆等主要经济体货币皆大幅升值。举例来说,人民币兑每美元升穿了6.5的重要关口,即每百港元兑约83元人民币,已使内地出口商叫苦连天,担心货币升值压抑出口竞争力,加上工资全面上扬,出口货柜又遭遇短缺,令制造业多重受压,预示特朗普留下的烂局很快就会蔓延开来。
事实上,即使拜登政府掌权后,联储局短期内的货币政策将只能松不能紧,当局上月一致投票表决维持利率于0至0.25厘不变,预计将维持宽松政策,直至通胀在一段时间内高于2%及就业市场达到最佳水平,同时会继续每月购买800亿美元国债和400亿美元的按揭抵押证券。主席鲍威尔预计,今年首季经济数据会反映疫情造成的损害,相信未来4至6个月仍需要从各方面提供支持。
除货币政策外,特朗普坚持采取宽松财政政策,尽管减税措施推动经济发展和企业盈利,但也令美国财赤不断恶化,加上受疫情冲击,致使美国财政部公布,上月美国财政赤字为1,440亿美元(逾1.1万亿港元),创单月纪录新高,远较2019年12月赤字规模仅130亿美元严重飙升。
正因大规模放水,使美股即使在疫情阴霾下也不跌反大升,在特朗普任期内,美股持续刷新历史新高,道指近日更一度升穿31,000点,与他在2017年1月20日宣誓就任当天道指收报19,827点比较,已累涨逾50%,惹来专家警告美股泡沫即将破灭!
曾准确预言2008年金融危机的“传奇灾难预言家”、GMO资产管理创办人Jeremy Grantham警告,美股现时正在处于“完全成熟的史诗级泡沫”的情况,泡沫最终会急速爆破,并认为美股获高估的情况比1929年股灾前更严重。
至于曾被誉为“债券大王”的格罗斯及“商品大王”罗杰斯亦指出,推动股市主要是强烈的投机活动,以至政府财政刺激,以及联储局零利率政策,并且直言对股市“泡沫化”感到忧虑。
另方面,拜登将面对当地疫情仍未受控,但美股仍牛气冲天的情况,3大指数继去年自低位反弹后,道指和标指今年迄今再升0.6%和0.3%。市场忧虑特朗普留下美股泡沫之际,拜登拟推出总值1.9万亿美元的大规模纾困方案,分析指可能导致资金回流美国,尤其从中国撤出,进一步吹大美股泡沫,一旦爆破将引发巨灾。
本月较早前,美国人收到政府按照之前通过的纾困方案派发的600美元之际,蚊型股交投爆炸式增长、一家与热门通讯软件Signal名字相若的股份股价短短数天一度炒高逾10倍、首次公开招股(IPO)市场炽热,以及期权交投暴增。这或许只是巧合,但亦不难发现有闲钱的散户,如何炒起市场上几乎每个角落。
高盛数据亦显示,一篮子散户锺情股今年以来累涨10%,跑赢标指和对冲基金锺情股的回报超过9个百分点。如今,拜登的刺激计划包括再向大部分美国人派钱1,400美元,对金融市场的影响不可忽视。
AlphaOmega Advisors策略员切基尼指,若能收到这额外1,400美元的家庭收入水平与之前一样,股市投机活动很可能会加剧,令已出现的泡沫扩大。Logan资本管理董事总经理奥基夫亦称,当数以亿计的美国人中,有一部分将收到的额外现金投入股市,某程度上会加剧泡沫,派钱原是希望推动人们消费,但如今似乎会更多地流入金融市场。
摩根大通亚洲(不包括日本)股市研究主管沙利文预期,资金会从亚洲新兴市场转向美国。他指出,该行原本预期,若没有更多刺激措施,美国经济将被拖低两个百分点;若推出9,000亿美元刺激方案,则可带来0.7个百分点的增长,而拜登的纾困案规模较预期大一倍,为市场以至整体美国经济带来正面惊喜。
他又提到,在拜登公布其纾困案前,大部分投资认为亚洲和新兴市场前景较美国佳,过去数月资金一度连续18周流入亚洲(不包括日本)市场,但这个情况很可能开始扭转,去年区内表现最佳的中国市场更可能首当其冲。
对冲基金Livermore Partners董事总经理诺伊霍伊泽亦警告,拜登的开支计划似乎意图重演“咆哮的1920年代”,亦可能引致像1929年股灾和大萧条的结果。
惟美国前财长萨默斯上周五表示,拜登提出的纾困方案虽或导致经济过热,但更重要是为受疫情重创的人提供援助。(东网)

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