![]("data/attachment/portal/201609/22/064817cs8fs333qfg81qao.png")
【熊猫时报讯】儘管大家都说各国央行已经控制金融市场，但是联储局没有勇气打乱市场，迟迟不肯升息，看起来反而似乎是市场影响联储局的决定。
一次又一次，叶伦和其他联储局官员试图说服投资人相信他们准备要升息。然而一次又一次，不论是因为英国脱欧公投，中国经济趋缓，或是美国经济增长欲振乏力，联储局胆怯了。
其影响是重大的。不仅对于联储局决心的质疑令交易员认定2016年升息机率只略高于50%(决策官员年初时预估升息四次);而且也让市场对于升息掉以轻心，因此从Jeffrey
Gundlach到格罗斯等人纷纷警告债券价格已经高估了。可最重要的是，市场认为联储局公信力已流失，令其别无好的选择。要麽现在升息，令投资人出其不意，要麽继续按兵不动，强化任由市场摆佈的观点。
「事实是联储局受制于市场参与者所说的方向，」Northern Trust Asset Management固定收益主管Colin
Robertson说，「总有一天，他们不得不震撼市场，然后收拾残局。」他帐下管理3980亿美元资产。
期货交易员现在反映9月20-21日货币决策会议升息0.25个百分点的机率只有20%，远低于8月下旬超过40%的机率。在Robertson看来，升息机率倒不如是零。RBC资本市场在9月14日的报告中写道，9月21日若升息，恐怕会跌破大家眼镜。
全球央行发现要投资人戒掉对宽鬆货币政策的依赖有多难。9月欧洲央行不愿意加码积极措施，市场臆测日本央行考虑推升长期债券收益率的方法，结果美国股市重挫，美国公债蒙受一年多来最大跌幅。
在美国方面，交易员不太相信联储局会採取过多行动打破现状，不论是这个月或未来几个月、几年。
掉期市场指标显示，从现在起的5年后，联储局目标利率料从现在的0.25%到0.5%区间升至1.25%左右。该指标仅在2016年就已经下跌一整个百分点。
同时，债市的通胀预期依然低迷，这一指标对于联储局的决策来说非常重要。2021年开始的5年期通胀预期现在为1.5%，不及联储局2%的通胀目标，也远低于历史平均值。
即使联储局官员口头上加强火力，情况也没有改变。联储局主席叶伦叶伦和副主席Stanley
Fischer8月暗示，2016年如果不升息两次，至少会升息一次。从波士顿到克里夫兰的地区联储银行行长也是类似论调。
市场怀疑联储局说的话部分是与联储局本身的行动有关。2015年9月，决策官员按兵不动，震撼市场，当年8月交易员大多认定那次会结束零利率政策。到了12月份，联储局终于採取行动。
