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【熊猫时报讯】中国所持美债规模连续六个月下降，把美债最大的海外持有国的头衔让给日本，中国的外汇存底也跌破3兆美元。然而据日本央行与财务省统计，去年中国投资者淨买入11兆2000亿日圆(合998亿美元)日本债券，已成为全球最大的日债持有者。
分析人士指出，中国抛售美债大买日债，除收益的考量外，最在意的是中美关系。具体而言，是为了避免人民币汇率快速贬值而被美国戴上汇率操纵国的帽子，引发美报复。
专家指出，中国近年一直在购买日本国债，不过去年数量大增。早在2012年，中国就已是日本债券最大海外持有国。当年中国持有日本国债同比增长14%，持有量由18兆日圆升至20兆日圆。与此同时，抛售美国国债也不是中国一家的行动，日本同样在大幅减持美债，去年连续4月抛售美债，抛售额接近500亿美元。
分析指出，中国过去持有美国国债太多，非美元外汇存底占比较少，尤其日圆配置较少。儘管中国连续六个月抛售美国国债，但美元在中国外汇存底中仍占绝对主导地位，份额约为66%，日圆在中国外汇存底中则是低配的，约占4%。
而作为避险货币，日圆也具备全球避险货币所具有的低利率、本国外币资产头寸庞大、具有流动性良好的金融市场三大特点。再加之日本2016年1月开始实施负利率政策以来，其债券吸引力大大增强，中国加大购买日债力度，是一种完全的经济理性行为。
不过分析人士也指出，中国大买日本国债，也是出于人民币国际化的目的和缓解人民币过快贬值的压力。由于美国在川普上台后，他本人及经济团队对中国表现出「不友好」，为避免打汇率和贸易战，以及美元进入一个加息周期，中国抛售美元维持人民币的相对稳定，会延续一段时间，外汇存底会进一步减少。
