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【熊猫时报讯】环球股市同气连枝、齐齐发力之象近年罕见，港股近日不甘后人，板块轮动之外，成交连续两日过千亿元。值得留意的是，向来黯然失色的内银股突然星光闪闪，忽然变成资金宠儿，但究竟是银行业真的脱胎换骨，抑或是市场气氛使然?投机者在追上车时，最终会成为「贵宾」还是「猎物」，尚难断言。
据某外资大行的报告预期，在未来六十日内，有五间内银股股价将会上升，并将全线评级调升至「增持」。该行又指出，内地银行业高负债及坏帐风险虽一直压低估值，但随着盈利预测看升，潜在淨息差扩阔，以及资产质素持续录得改善，派息比率又是「爱息」一族的心头好等，均是推动内银股再上的主要催化剂。姑勿论大行报告是否威力惊人，但相关内银股股价近两日又确实交出了成绩。
不过，外资大行以往一直视内银为股市中的「死穴」，如今却突然转軚，究竟是大行真的看得透彻，还是在内银气氛转热下，另一引君入瓮之举?部分分析师直指，内银表面数据虽中规中矩，甚至是风光亮丽，但不良贷款额等其实远高于官方公布水平，若然属实，则内银坏帐爆煲危机与如今高唱入云之说，顿成强烈反比。
从基本面看，银行业既为百业之母，被视为经济寒暑表，既然内地经济增长放缓未见大起色，企业还款依旧捉襟见肘，百上加斤，试问内银坏帐问题又岂能轻易排解。此外，按人行早前统计数据，去年上半年十家上市内银的新增贷款中，房贷佔比逾四成，在在反映内地企业借贷疲弱，内银惟有因利乘便，争相押注房贷的大方向。不过，花无百日红，内地企业近年虽练就「不死身」，但却有变成半生不死的活殭尸迹象，内银未来业绩及派息率能否维持，值得投资者深思。
若从估值方面分析，现时四大内银「工中建农」的市帐率(PB)皆不逾一倍，除反映股价仍低于每股资产淨值的表象外，亦折射出板块中的龙头长期使人却步的现实。所谓空穴来风，事必有因，既然行业龙头以往的负面因素未除，其他农乡及城商银行所埋下的隐患就更难察觉，当前内银股炒得胜起，却随时转眼化身虚火一道。
无可否认，港股从年初至今已累升近一成，板块轮动持续，交投转热，气势逼人。不过，即使最热闹的股市场景，亦有最差的板块浑水摸鱼，正如美国股神名言：「只有当潮水退了，才知道谁在裸泳」。
