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【熊猫时报讯】中国自2004年以来首次发行的主权美元债券，10月26日吸引强劲需求，获得了11倍的认购，发行收益率也低于初步指导水平。
中国财政部把10亿美元5年期债券的收益率，定在较同期限美国国债高出15个基点，而10月26日稍早公佈的初步指引为30-40个基点。据未获授权公开评论的人士，10亿美元10年期债券的收益率被定在高出25个基点的水平，而初步指引为40-50个基点。
这次债券发行的需求表明，如果愿意，中国有足够的空间构建以美元计价证券的完整收益率曲线，从而为其国有企业和准主权发行人提供定价基准。
「这20亿美元，相对于全球范围内对此类债券的潜在胃口而言不过是沧海一粟，」Aviva Investors驻新加坡的亚洲信用主管Jethro
Goodchild说。
种种迹象显示，中国准备在没有正式评级的情况下发行美元债券。市场对2004年以来首支中国美元主权债的需求预计将有多麽浓厚，由此可见一斑。
这种做法实属罕见。据彭博彙总资料，至少自20世纪90年代以来，还没有哪个亚洲国家在穆迪、标普或惠誉三家评级机构均未授予评级的情况下发行主权美元债券。
但如果说有谁可以不理会这些评级公司，那就是中国。德意志银行在近期报告中称，中国发债主体发行的投资级债券已经获投资者大举买入，此类债券利差「在无休止地收紧」，因预期中国主权债能在相对较低的溢价水平上定价。
摩根大通的指数显示，自9月21日标普调降中国主权评级以来，中国美元债券利差已经下降9个基点，于週三逼近约257个基点的10年最低水平。穆迪先于标普在5月份对中国做出过类似的评级举动，两者评级决定均受到中国政府反驳。
（彭博社）
