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【熊猫眼】美国参议院通过自1986年以来最大规模的税改法案，若稍后顺利与众议院协商出单一方案，美国总统特朗普最快或于圣诞前签署落实。美国经济无疑会为之振奋，作为美国主要贸易伙伴的中国，料将损失不菲贸易额，届时可能透过让人民币贬值来抵销相关影响，故须有心理准备，明年人民币汇率可能再掀波动。
是次美国税改将降低企业及个人税率，以鼓励更多美国企业将生产设施搬回美国，增加就业职位，刺激内需，带动经济增长，并推升美元汇率。理论上，在全球经济一体化之下，美国经济向好，全球经济亦可一定程度得益。可是，经历这十年量宽和超低息环境，造就大量平钱包括欧美资金涌入新兴市场争取更高的投资回报。如今特朗普政府改行「美国优先」政策，适逢量宽结束、利率正常化，海外资金将加速回流美国，对全球市场流动性的影响，尤其是对新兴市场的衝击，不容忽视。
中美贸易密切，去年两国贸易总额已达到5,196亿美元，美国的一举一动都对中国有所影响。特朗普的「美国优先」政策，变相是奉行「贸易保护主义」，不利于全球化的发展趋势，并衝击中美贸易关系。最近美国财政部官员表示，中美全球经济对话仍处于停滞状态，继而近日美国向世贸表态支持欧盟立场，即反对在反倾销调查中给予中国「市场经济地位」待遇，反映两国的贸易关系存在重大不明朗因素。
目前美国通胀虽未达标，加息速度不会太快，但联储局已拍板落实启动缩表，有序收水无回头路，利率上升周期亦已重新展开。究竟美国税改刺激经济的作用有多大，能否化解政府财政恶化的影响，目前乃言之尚早。不过，初期吸引资金回流美国，结合缩表及加息的因素，新兴市场将面对流动性趋紧和汇率波动的问题。对于中国，最直接应对的方法，是让人民币展开新一轮贬值潮，但这必然加剧中美两国的紧张关系，甚至造成恶性循环。
另方面，在「利」字当头之下，会有愈来愈多民企选择到美国投资生产，这对内地的固定资本投资、就业都会起着一定影响。不过，大环境如是，阻也阻不了，为今之计是内地坚持深化经济改革，开放市场，加快改善本身的条件来增加对外资的吸引力。人民币国际化满途荆棘，明年A股入摩，也许是金融市场开放的一个引资契机，期望有关部门尽快完善金融监管、法规和市场基础建设，正所谓「打铁还须自身硬」﹗
