《纽约时报》：贸易战中三大因素制约中国不会动用金融「核选项」

熊猫时报

　　

      【熊猫聚焦中美博弈】在中美贸易战中，经济学家和投资者长期以来一直试图弄清双方会如何利用自身的力量对付对方。直到最近，几乎所有预测都是围绕着针锋相对的关税战，但大部分人指忽略了「核选项」。

　　文章所指的「核选项」是指中国公开退出购买美国国债，并在公开市场将他们持有的1万亿美元国债脱手。大多数人都认为这个想像是不切实际，因为一旦扣动板机，便会形成所谓「相互保证毁灭」(Mutual
Assured
Destruction)的局面。若中国抛售美国国债，利率将会上升，并损害美国，但它对持有美债的中国也不利。中国现时在贸易战中技穷，或许减持美国债券，达致影响利率是短痛但凑效的方法。

"「相互保证毁灭」（Mutual

　　「相互保证毁灭」(Mutual Assured Destruction):
中国抛售美国国债，利率将会上升，并损害美国，但它同时会严重损害中国自己的国债持有，最终大家同归于尽。(Getty Images)

　　三大因素制约中国不敢轻举妄动

　　文章引述不同人士分析，指出三个原因令中国放弃抛售美国国债这个核选项。

　　第一，中国自身经济太过脆弱，不能冒风险做出任何会引发不稳定的事情。

　　第二，外汇市场分析师钱德勒(Marc
Chandler)认为即使中国抛售出手中超过1万亿美元的美国国债，亦不会达到预期效果，到时更可能会进退失据。然而，这种边缘政策不会带来理性思考。双方敌意不断升级——即使只是经济方面的敌意，这既会引发风险，也会带来怒气等情绪，而这两者是一个危险的组合。

　　第三，如果中国要使用「核选项」，但市场不作出反应和变动，中国将在众目睽睽之下失去影响力。如果成功了，但效果超过预期，中国将无意中为本国经济带来害。

　　以上种种因素令中国在贸易战中不不敢轻举妄动。

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