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本周香港股市众多小型股股价暴跌，不仅导致数十亿美元市值蒸发，也在香港回归20周年前夕，暴露出港股市场中的灰暗角落。
【熊猫时报讯】香港创业板上有许多“仙股”，即每股股价不足1港元(合0.13美元)。究竟何人/何事引发了创业板多只股票跳水高达90%?市场人士依然困惑不解。
香港独立股评人魏大卫(David
Webb)就是其中之一。他在上个月对一些港股上市公司通过交叉持股形成的网络提出质疑，其中多家公司都在本次闪崩之列。
魏大卫在一篇名为《谜之网络：50只不能买的港股》(The Enigma Network: 50 Stocks Not To
Own)的报告中绘制了一张复杂的蛛网图，这张图显示，有多家高估值公司似乎因彼此持股而相互关联。
这些公司包括雨伞生产商中国集成控股有限公司(China Jicheng Holdings, 1027.HK,
简称：中国集成控股)、咨询公司汉华专业服务有限公司(Greaterchina Professional Services Ltd., 8193.HK,
简称：汉华专业服务)，以及从事生产制造、借贷和证券投资的隽泰控股有限公司(AMCO United Holding Ltd., 0630.HK,
简称：隽泰控股)。
投资者起初没有理会魏大卫的这一报告，但到了周二，上述三家公司在跌幅榜上位居前列，突然分别暴跌94%、93%和70%。隽泰控股周三进一步下跌49%，汉华专业服务剩余的市值又蒸发34%，中国集成控股回升6.3%。
路透社(Reuters)的数据显示，由于魏大卫在报告中提到的其他股票也下跌，导致由70多只小型股组成的标准普尔/香港交易所创业板指数周二大跌9.6%，为2015年年中以来出现的最大跌幅，周三又进一步下跌0.8%，该指数连续四天下跌后，市值累计蒸发了大约30亿美元。香港恒生指数周三跌0.6%。
隽泰控股表示不予置评。记者未能联系到中国集成控股和汉华专业服务就此置评。
其他主要金融中心也为中小型公司提供市场，其中包括伦敦另类投资市场(Alternative Investment
Market)和东京创业板市场(Mothers
Market)。这样的市场为投资者提供买入拥有强劲增长前景的公司股票的机会。但这些市场也经常和监管不力联系在一起，有几个市场甚至时不时爆出丑闻。香港创业板的网页上方写着：为充分了解市场的投资者而设的一个“买者自负”市场。
而就在本周香港受到国际社会关注之际，股市突然暴跌着实有些尴尬。中国国家主席习近平计划周四访问香港，庆祝香港回归20周年。
长期以来，香港被全球投资者视为较中国内地更加可靠的市场，得益于其英文撰写的普通法体系、独立的司法以及坚固的法治精神。
但一些人士称，香港市场较为宽松的监管导致一些股票处于类似赌博的交易环境中。交易所数据显示，5月底香港创业板的平均市盈率为46.7倍。而与之相比，许多中国高增长企业的上市地──深圳股市的平均市盈率为34倍。
魏大卫称，香港创业板此次出现的难以解释的暴跌行情，凸显出香港当局对市场的监管有多么糟糕，这其中包括交易所运营商香港交易及结算所有限公司(Hong
Kong Exchanges & Clearing Ltd., 0388.HK, 简称：香港交易所)。
魏大卫称，总的来说，股市的监管机制存在结构性失效的问题，而这些问题因为香港交易所的忽视而加剧。他指出，周二暴跌的股票中有很多都是在主板上市，可见问题不仅存在于创业板。
香港交易所的一名发言人对魏大卫关于监管松懈的指责提出争辩，他表示，香港交易所法规健全，执行有力。
香港市场监管机构证券及期货事务监察委员会(Securities and Futures
Commission)的一名发言人没有确认该机构是否已经或将要对操作小盘股的个人或公司进行调查。他表示，暴跌股票的共性包括：股票集中在少数投资者手中、流通量低且成交量小。他还称，暴跌涉及到的一些公司拥有当地的券商公司或持有当地券商公司的股份。
一些市场参与者表示，围绕监管机构将收紧香港创业板市场监管的传言可能引发了本周的大跌。
交通银行董事总经理兼研究负责人洪灏称，有传言说，香港交易所将试图强制小盘股中的一些公司退市。
香港交易所发言人表示，该交易所没有强制公司退市的计划。
其他人称，部分上市公司之间的紧密联系可能加剧了突如其来的跌势：随着股价下跌，一些公司被迫卖出其持有的其他公司股票。
当地券商Asia Wealth Securities的行政总裁Pun Tit-Shan表示，强制平仓可能进一步加剧了股市暴跌。
（华尔街日报）
另据彭博社报道：
「谜网」缠绕香港市场 部份小盘股暴跌90%
「谜网」(The Enigma Network)乍一听还以为是Le Carre所著的谍报小说。
但突然间，这个词在香港股市引发了轩然大波，就像一个孤独者执意要将市场中最黑暗的角落暴露在聚光灯下，跟著就在意外中迎来了高潮。
此人叫David Webb——如果投资者到现在都无视他，他们就得付出代价。
六个星期前，曾在香港交易所担任过董事的Webb发表了一份题为「谜网：50支不能碰到股票」的报告。他指出：这些公司结成了一个複杂的交叉持股网络，将它们的估值推高到了不可持续的水平。
6月27日
，其中许多小盘股似乎在毫无预警的情况下突然暴跌，部份损失甚至超过了90%。这场动盪再一次凸显，香港联交所及创业板市场已经成为了狂乱波动的滋生之地。这一现象也为这个城市的监管机构发出了警报，虽然他们曾经告诫市场说小盘股易受暗箱操作，有时甚至会遭人为操纵。
身为股东维权人士的Webb自2008年辞任董事一职以来一直批评香港交易所，呼吁当局採取更多的措施来保护投资者的利益。
「这真正暴露出的，正是我们上市公司法律和监管制度一直以来存在的问题，」他6月27日在接受採访时说。
香港证监局表示不会就是否正在进行调查发表置评。但该监管机构的确注意到，
6月27日股价跌幅最大的公司往往具有易于遭受极端波动性的及市场不端行为的特徵：不同公司和上市券商之间存在多重关系、股权高度集中、交易量小且公众持股比例低。
6月早些时候曾就小盘股市场提出重大变化建议的香港交易及结算所有限公司表示，无法解释6月27日的波动。
Webb在5月释出报告时，他所点名的那些股票当时几无波动，但在6月27日跌幅最重的20支个股中，却佔到了17席。
其中，中国整合控股和汉华专业服务跌幅都超过了90%。儘管交易员们尚无法确定触发市场大跌的原因，许多人指出这些公司和当局正在调查的隆成金融存在关联。6月被香港监管机构勒令停牌的隆成金融此前披露了对中国整合控股的投资，以及2015年在汉华专业服务的配股交易中担任的承销商角色。
