如果擔心星巴克1月24日的財報會讓前不久蘋果（Apple）描繪的中國消費市場圖景更趨黯淡，你大可放心。
這家咖啡巨頭稱，2019年第一財季中國市場的同店銷售額按年增長1％。雖然算不上是飛漲，但保持了與上一財季的同等增速。這說明星巴克的在華業務並沒有受到意外干擾。
但是，投資者也不應對星巴克交出的這份「第二故鄉」的最新成績單過於自得。現在的業績仍處於星巴克承諾的長期業績區間的低端，與上年同期相比甚至大幅放緩。
其實，星巴克的在華業績並沒有受到太多政治冒險政策或經濟不景氣的影響。它面臨的多是一些普通挑戰。
首先，星巴克感受到了一個中國本土競爭者的「殺氣」。瑞幸咖啡（Luckin Coffee）一路走來，勢如破竹，這是我同事高普蘭（Nisha Gopalan）說的。創立至今雖只有一年多的時間，但瑞幸咖啡的發展勢頭極為迅猛，快捷的配送服務和各種價格折扣是其策略重點。彭博新聞社曾報道說，估值22億美元的瑞幸打算在2019年年底之前將門店增至令人瞠目的4500家。相比之下，截至2018年12月，1999年就進駐中國市場的星巴克在華門店數量約為3700家。
星巴克現在打起了「防禦戰」，包括攜手阿里巴巴達成合作夥伴關係以開展咖啡外送服務等。但同時，瑞幸咖啡的異軍突起也都被星巴克看在了眼裡。
並不是說星巴克這段時間的擴張動作太慢。該公司稱，在中國內地正以每15小時開一家新店的速度擴張，這是到2022年推動中國門市數量達到6000家計劃的一部分。此舉意在確保星巴克擁有一個先下手為強的優勢，讓自己的門店遍佈神州大地，即使強健的咖啡文化在中國還未被廣泛接受。
這個策略不無道理，但也不無風險。實際上，星巴克可能正在為近期的同店銷售額增速而苦惱不已，因為新店的開張影響了老店的生意。星巴克高層稱，在華業務長期銷售額的主要推動力將來自開設新店，而非同店銷售額的增長。話雖如此，我還是能明白，為什麼老店無法吸引更多客戶會讓投資者感到不安。
考慮到星巴克在上海等一線城市外進行市場滲透時所面臨的挑戰，你會發現這一點尤其正確。正如諮詢公司Bernstein餐飲行業分析師塞內托爾（Sara Senatore）所指出的，星巴克相對較高的定價增加了它進軍收入沒那麼高的二三線城市的難度。如果中國經濟惡化，這一挑戰可能會加劇。
中國市場如有任何閃失，對星巴克來說都是不可承受之重。雖然第一財季按年增長4％的美國同店銷售額超出分析師預期，但這一增速依然完全由平均每單銷售額的增加所推動。反映客流量水平的交易量同比持平，說明星巴克還需要在老家美國本土市場上多下功夫。
星巴克要是能在中國市場上加速前進，也許就可以更容易地忽略美國市場的那些飽和跡象了。（撰文：Sarah Halzack）
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