【熊猫时报讯】据彭博社报道，中國的股市交易員在重寫併購法則。
按照有關併購的傳統觀念，在交易宣佈之後，收購方的股價通常會下跌，然而眼下在中國市場，情況卻正好相反。根據彭博彙總的中國最大20宗併購交易的資料，過去一年中宣佈了「重大重組」(在中國這是併購的代名詞)計劃的潛在收購方的平均一個月股價漲幅達到了31%，而在美國，這個數字是-4%。
由於擔心管理層出價太高、所設增長目標過於激進、抑或收購融資會使股東權益受到稀釋，發達市場交易員當此之際通常會拋售收購方股票。在散戶投資者佔據很高比例的中國，人們倒是更願意相信併購交易能夠結出碩果，全不顧監管部門打擊誤導性併購資訊的行動，而且收購方真正從併購中收穫長遠利益的例項也相當罕見。
中國投資者的想法是，「要是一家公司要去做一筆交易，那麼這筆交易必定掙錢，」曾經執掌Moelis &
Co.中國業務、目前在北京經營金融顧問公司CJC Partners的Joseph Chow說。「散戶投資者通常會因受到引導而跟風。」
在中國，大多數的交易宣佈方式都如出一轍。一家公司先是公開表示計劃進行「重大重組」，由此讓股票停牌。幾周後，這家公司會宣佈更多相關細節並復牌。復牌後的股價通常是漲的多，不漲的少。
所宣佈的交易最終並不都是普通意義上的併購。過去一年中，中國最大20宗併購交易中有七宗是反向併購，亦即所謂的借殼上市。
撰文/Fox
Hu、Jonathan Browning
